该理论认为提高工资必然会引起商品价格上涨，而价格上涨又迫使工人要求提高工资，这又会引起商品价格的上涨。 这一过程不断出现，循环不已，就形成工资—物价螺旋式的通货膨胀。 北欧学派、新古典综合派、新剑桥学派等都持这种观点。 联邦德国新自由主义者罗勃凯，和艾哈德更强调了这一理论。